명목금리와 실질금리, 물가를 넣으면 왜 답이 달라질까?

01이 말이 무슨 뜻인가

은행 창구나 광고에서 보는 이자율은 대부분 명목금리예요. 예금이나 적금, 대출 계약서에 그대로 적힌 숫자로, 원금 대비 이자를 화폐 단위로 나타낸 값이라서 계약을 맺는 순간 그대로 확정돼요.

실질금리는 그 명목금리에서 같은 기간의 물가상승률을 뺀 값이에요. 물가상승률을 반영해서 화폐의 실제 구매력이 얼마나 늘거나 줄었는지를 보여주기 때문에, 눈에 보이는 숫자가 아니라 계산을 거쳐야 알 수 있는 값이에요.

그래서 두 금리는 서로 다른 질문에 답해요. 명목금리는 통장에 찍히는 숫자가 얼마나 늘었는지를 묻고, 실질금리는 그 돈으로 살 수 있는 물건의 양이 얼마나 늘었는지를 물어요. 물가가 전혀 움직이지 않는다면 두 숫자는 같겠지만, 물가는 늘 조금씩이라도 움직이기 때문에 실제로는 거의 항상 차이가 나요.

02왜 이런 게 생겼나

화폐의 가치는 고정되어 있지 않아요. 물가가 오르면 같은 금액으로 살 수 있는 물건의 양이 줄어드는데, 이자율만 보고 저축이나 대출을 판단하면 이런 화폐 가치의 변화를 놓치는 문제가 생겨요.

20세기 초 경제학자 어빙 피셔는 명목금리와 실질금리, 그리고 물가상승률 사이의 관계를 하나의 식으로 정리했어요. 이 식은 피셔방정식이라고 불리고, 명목금리가 실질금리와 예상 물가상승률을 더한 값에 가깝다는 사실을 보여줘요.

계약을 맺는 시점에는 앞으로 물가가 얼마나 오를지 정확히 알 수 없어서, 은행이나 대출자는 예상 물가상승률을 반영해 명목금리를 정하는 관행이 자리잡았어요. 중앙은행이 통화정책을 결정할 때도 명목금리 자체보다 실질금리 수준을 함께 살피는 이유가 여기 있어요.

03숫자로 보면 어떤가

예를 들어 명목금리가 연 5%이고 그 기간 물가상승률이 연 3%였다면, 실질금리는 대략 2% 정도가 돼요. 이 경우에는 저축한 돈으로 살 수 있는 물건의 양이 대략 2%만큼 늘어난 셈이에요.

반대로 물가상승률이 명목금리보다 높은 경우도 있어요. 명목금리가 3%인데 물가상승률이 5%라면 실질금리는 -2%가 되는데, 통장의 잔액은 늘어도 그 돈으로 살 수 있는 물건의 양은 오히려 줄어드는 상황이에요.

명목금리가 마이너스로 내려가는 일은 흔치 않지만, 실질금리는 물가상승률만 높아지면 얼마든지 마이너스가 돼요. 뉴스에서 '실질금리가 마이너스'라는 표현이 나오는 것도 이런 이유예요.

04자주 헷갈리는 것

명목금리가 오르면 무조건 이득이라고 생각하기 쉬워요. 물가상승률도 함께 오르는 시기라면 실질금리는 그대로거나 오히려 낮아질 수 있어서, 명목금리만 보고 저축이나 투자를 결정하면 실제 결과와 어긋나는 경우가 생겨요.

계약 시점에 반영하는 실질금리는 예상 물가상승률을 기준으로 한 값이고, 나중에 실제 물가상승률로 다시 계산한 값과는 차이가 나요. 예상보다 물가가 더 오르면 돈을 빌린 사람이 유리해지고, 예상보다 덜 오르면 돈을 빌려준 사람이 유리해져요.

실질금리가 마이너스라는 말을 명목금리도 마이너스라는 뜻으로 오해하기도 해요. 통장에 찍히는 이자는 여전히 플러스인 경우가 많고, 물가상승률을 뺀 결과만 마이너스로 나오는 경우가 흔해요.

05언제 내 일이 되나

예금이나 적금에 가입할 때 광고에 크게 적힌 금리 숫자만 보고 결정하기보다, 그 기간 물가상승률 전망까지 함께 생각해보면 돈이 실제로 얼마나 불어나는지 가늠하기 쉬워져요.

대출을 받고 있다면 물가상승률이 오르는 시기에는 갚아야 할 돈의 실질 가치가 가벼워지는 효과가 있다는 점도 기억해둘 만해요. 명목금리는 그대로인데 물가가 오르면, 나중에 갚는 돈의 실제 구매력은 그만큼 줄어들거든요.

해마다 같은 명목 금액을 받는 월급이나 연금도 같은 원리를 따라요. 임금 인상률이나 연금액 조정 폭을 볼 때 명목 인상률만 보지 않고 그해 물가상승률과 함께 견주어 보는 습관이 실제 생활 수준을 가늠하는 데 도움이 돼요.