9월 첫 열흘엔 반도체 비중이 47.1%였는데, 20일 지나니 왜 더 올랐을까?

01무슨 일인가

관세청이 21일 내놓은 '9월 1~20일 수출입 현황'을 보면, 이 기간 수출액은 714억달러였어요. 지난해 같은 기간보다 78.3% 늘어난 규모고, 20일치 수출로는 역대 최대예요. 종전 기록이던 올해 6월의 617억달러보다도 97억달러나 많아요.

품목별로 보면 역시 반도체가 두드러져요. 반도체 수출액은 341억달러로 전년 동기 대비 259.4% 급증했고, 전체 수출에서 차지하는 비중은 47.8%까지 올라갔어요. 열흘 전 발표된 9월 1~10일 수치인 47.1%보다도 더 높아진 거예요.

수입은 484억달러로 26.7% 늘었어요. 수출 증가폭이 수입을 훨씬 앞지르면서, 무역수지는 230억달러 흑자를 냈어요. 열흘 전 104억달러였던 흑자 규모가 딱 열흘 사이에 두 배 넘게 커진 셈이에요.

02왜 이렇게 됐나

지난 글에서는 열흘치 통계라 수치가 출렁일 수 있다고 짚었는데, 20일치로도 쏠림은 줄어들기는커녕 더 커졌어요. 인공지능(AI) 서버용 고성능 메모리 수요가 여전히 강한 게 배경이에요. 고대역폭메모리(HBM)와 D램을 사들이는 해외 데이터센터 기업들의 주문이 9월 들어서도 이어지고 있거든요.

가격 상승도 한몫했어요. 시장조사업체들은 올해 D램 가격이 47% 오를 것으로 내다봤고, PC용 범용 D램인 DDR4 8Gb 평균 고정거래가격은 이미 역대 최고치를 찍었어요. 물량과 단가가 함께 뛰니, 반도체 수출액이 20일 만에 341억달러까지 불어난 거예요.

다만 지난해 9월 업황이 워낙 부진했던 탓에 증가율이 더 크게 나타나는 기저효과도 여전히 남아 있어요. 석유제품(47.8%↑)이나 승용차(9.3%↑) 같은 다른 품목도 함께 늘었지만, 늘어난 규모 자체가 반도체와 비교할 수준은 아니에요.

03이 숫자는 큰 건가

47.8%라는 반도체 비중은 지난해 연간 기록과 견주면 확 와닿아요. 2025년 한 해 전체로도 반도체 비중은 24.4%로 역대 최고였는데, 이번 20일치 수치는 그 기록의 약 2배에 달해요.

흑자 규모가 불어난 속도도 눈에 띄어요. 104억달러였던 열흘치 흑자가 230억달러로, 딱 열흘 만에 2.2배 넘게 커졌거든요. 하루 평균으로 나누면 20일 동안 하루에 약 11억5000만달러씩 흑자를 낸 셈이에요.

이 흑자를 반도체만 놓고 보면 얘기가 또 달라져요. 반도체를 뺀 나머지 품목의 수출 증가세는 이만큼 가파르지 않았거든요. 흑자의 몸집은 커졌지만, 그 몸집을 떠받치는 다리는 여전히 하나뿐인 셈이에요.

04다르게 보는 쪽도 있다

이 호황을 곧이곧대로 반기기 어렵다는 지적도 있어요. 김미루 한국개발연구원(KDI) 거시금융정책연구부장은 '반도체의 성과가 경제성장률에 집중돼 있는 상황이기 때문에 체감경기는 성장률보다 훨씬 안 좋을 것'이라고 평가했어요.

반도체는 설비 투자가 많이 필요한 산업이라, 수출과 투자가 늘어난 만큼 일자리가 함께 늘지는 않는다는 점도 이 지적의 배경이에요. 언론에서는 '반도체 착시'라는 표현까지 등장했어요. 반도체를 빼고 보면 수출 증가세가 훨씬 얌전해진다는 뜻이에요.

물론 반대 시각도 있어요. 반도체 기업의 이익이 커지면 세수와 투자 여력이 늘어, 시차를 두고 다른 산업과 가계로 온기가 퍼질 거라는 전망이에요. 다만 그 시차가 얼마나 될지는 아직 누구도 확답하지 못하고 있어요.

05나한테 뭐가 달라지나

반도체나 관련 대형주에 투자하고 있다면 이번 20일치 수치를 눈여겨볼 만해요. 비중이 47.8%까지 오른 만큼, 코스피의 방향도 당분간 반도체 업황 발표에 크게 흔들릴 가능성이 커요.

반도체와 거리가 먼 업종에서 일한다면 얘기는 좀 달라요. 수출 통계가 아무리 좋아도, 그 온기가 식당이나 소매 같은 내수 업종까지 오는 데는 시간이 걸리거든요. 이번 흑자 230억달러도 마찬가지예요.

10월 초에는 관세청이 9월 한 달 전체 수출입 실적을 발표해요. 그때도 반도체 비중이 47%대를 유지한다면, 이번 쏠림은 일시적 현상이 아니라 굳어진 흐름으로 봐야 할 거예요.