채권 금리 반비례, 금리가 오르면 채권 값이 내리는 까닭

01이 말이 무슨 뜻인가

채권은 돈을 빌리는 쪽이 정해진 날짜에 원금을 갚고 그때까지 이자를 주겠다고 약속한 증서예요. 발행할 때 이자율이 정해지면 시장금리가 변해도 그 채권이 주는 이자의 금액은 바뀌지 않아요.

바뀌는 것은 시장에서 거래되는 가격이에요. 시장금리가 오르면 이미 발행된 채권은 새로 나오는 채권보다 이자가 적어서 인기가 떨어지고, 그만큼 값이 내려가서 사는 사람이 받는 수익률이 새 채권과 비슷해져요.

그래서 채권 가격과 시장금리는 반대로 움직여요. 금융감독원은 투자한 뒤 금리가 오르면 채권 가격이 하락해 손실이 날 수 있다고 안내해요.

02왜 이런 게 생겼나

같은 돈을 맡길 곳이 여럿이라면 사람들은 더 많은 이자를 주는 쪽을 고르기 때문이에요. 새로 나온 채권이 4% 이자를 준다면 3% 이자를 주는 옛 채권은 값을 깎아 주어야 팔려요.

값을 깎아 주면 사는 사람은 이자는 적게 받아도 만기에 액면금액을 돌려받으니 그 차이만큼 수익을 얻어요. 이 차이와 이자를 합친 것이 수익률이고, 수익률이 시장금리에 맞춰질 때까지 가격이 움직여요.

반대로 시장금리가 내리면 옛 채권의 이자가 상대적으로 높아져서 값이 올라요. 중간에 팔 사람에게는 이익이 되지만, 새로 사는 사람은 이미 오른 값을 치르고 낮은 수익률을 받게 돼요.

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03숫자로 보면 어떤가

액면 100만원에 연 3% 이자를 주는 채권을 가정해 볼게요. 시장금리가 4%로 오르면 만기까지 1년 남은 채권은 약 99만원, 3년 남은 채권은 약 97만원, 10년 남은 채권은 약 92만원 수준으로 값이 내려가는 것이 계산상 나와요.

같은 1%포인트가 올라도 만기가 길수록 가격이 더 크게 떨어지는 까닭은, 낮은 이자를 받는 기간이 길어서 그 차이가 쌓이기 때문이에요. 반대로 시장금리가 2%로 내리면 같은 채권이 1년 남은 경우 약 101만원, 10년 남은 경우 약 109만원으로 오르는 계산이에요.

이 숫자는 이자를 해마다 한 번 받고 시장금리가 곧바로 바뀐다고 둔 가정이에요. 실제 거래가격은 신용도와 수요에 따라 달라지고, 증권사 화면의 매매수익률과 수수료도 함께 확인해야 해요.

04자주 헷갈리는 것

채권의 이자율과 수익률은 서로 다른 숫자예요. 이자율은 발행할 때 정해진 쿠폰이고, 수익률은 내가 산 가격에서 앞으로 받을 이자와 원금을 모두 따져 얻는 값이어서 가격이 오르면 수익률은 내려가요.

만기까지 들고 있으면 손실이 없다는 말도 절반만 맞아요. 발행한 곳이 약속을 지키는 한 만기에 원금과 이자를 받지만, 채권은 예금자보호가 되지 않아서 발행한 곳이 갚지 못하면 원금 손실이 날 수 있어요.

시장금리는 기준금리와 같은 말이 아니에요. 시장금리는 기준금리의 영향을 받으면서도 시장의 기대에 따라 다르게 움직일 수 있어서, 기준금리를 내렸는데도 채권금리가 오르는 일이 생겨요.

05언제 내 일이 되나

증권사 앱에서 채권을 만기 전에 사고팔 때, 채권형 펀드나 ETF의 평가금액이 금리 변화에 따라 오르내리는 것을 볼 때 이 구조가 보여요. 은행 예금처럼 맡긴 금액이 그대로일 것이라 생각하고 들어갔다가 평가손실을 보면 당황하기 쉬워요.

금융감독원은 단기자금으로 장기채권에 투자하지 말라고 당부해요. 언제 돈이 필요할지 모르는 자금이라면 만기가 짧은 채권을 고르거나, 만기까지 들고 갈 자금인지부터 정하는 편이 안전해요.